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继10月文远知行正式在美国纳斯达克交易所挂牌上市后，近日，小马智行也登陆纳斯达克，成为今年以来美股自动驾驶领域最大规模的IPO(首次公开募股)。此外，证监会今年年中曾披露，Momenta已经通过境外上市备案程序，确定拟在纳斯达克或纽交所上市，并发行不超过6335.29万股普通股，预计在年末或明年上半年正式上市。而自动驾驶产业链企业禾赛科技去年2月成
功在纳斯达克敲钟，成为“激光雷达第一股”。
资金投入高、回报周期长 全球融资是募资有效途径
近年来，国内自动驾驶产业链相关企业都在积极探索美股上市。此外，还有不少企业正在冲刺港股IPO，例如希迪智驾、佑驾创新等智驾企业。为何这些企业热衷于境外上市？归根结底，融资是这些企业生存发展的重要支柱，而境外上市是融资最有效的路径之一。
成立已有8年的小马智行，是自动驾驶解决方案提供商。截至目前，小马智行已先后完成7轮融资，累计融资金额超过13亿美元，投资方包括红杉中国、IDG资本、五源资本等知名投资机构，以及丰田汽车、一汽集团等知名车企。公开数据显示，小马智行在2022年至2024年前三季度的总营收超过了1.79亿美元。其中，在Robotaxi（自动驾驶出租车）业务领域，公司营收从2022年的6839万美元增长至2023年的7180万美元。2024年上半年，小马智行的营收为2472万美元，同比增长101.2％，净亏损5132万美元。其中，营收主要来自于Robotruck（自动驾驶卡车）服务，为1803.5万美元，营收占比73％；Robotaxi服务的营收占比从 2022年的13.1％降到2024年上半年的4.7％。
长江商学院副教授陈晖向《中国汽车报》记者谈到，目前大多数自动驾驶企业都是初创公司，对资金有着巨大的需求量，尤其技术研发阶段需要大量资金支持。众所周知，自动驾驶行业资金投入高、回报周期长，亏损是产业链的常态。作为典型的“烧钱”赛道，企业对于融资和IPO的需求十分迫切。“小马智行如果能通过上市完成募资目标，将为其技术研发、市场扩展及人才引进提供较为充足的资金保障。”
对于文远知行来说，也是同样的道理。该公司2023年全年以及2024年上半年营收分别同比下滑23.86％、17.82％。2021～2023年亏损额分别为10.07亿元、12.99亿元和19.49亿元，2024年上半年亏损8.82亿元。这3年半，公司累计亏损超50亿元。文远知行方面解释，该公司前期为研发、管理和销售做了重大的前期投资准备，以快速发展技术和扩大业务，未来还将继续在研发、管理和销售费用方面进行大量投资。值得注意的是，文远智行2021～2023年以及2024年上半年的研发投入远超营收，分别为4.43亿元、7.59亿元、10.58亿元、5.17亿元，分别占对应期间营收的320.7％、143.8％、285.5％和344.1％。
“这是大多数自动驾驶产业链企业所面临的现实。”全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤在接受《中国汽车报》记者采访时表示，行业高投入、长回报周期的特性，使得研发成为保证企业市场竞争力的重要基础，而面向境外及全球融资成为企业筹集资金最有效的途径之一。
境外募资灵活便捷 有利于提升品牌影响力
陈晖表示，相对而言，美股和港股对于企业近三年盈利的要求不算严格，只要有技术研发或其他优势能总体符合一定条件即可。美股IPO相对门槛不高，上市成本较低，市场及行业包容度较高。一些在国内无法满足盈利等硬性指标的企业，只要总体情况符合美股相关上市要求即可上市。而且，纳斯达克交易所提供了3套上市标准，允许那些营收较低或利润为负的企业按照市值的上市标准上市。这样，相关企业可以根据自身条件和发展需要来选择最合适的上市路径。
与美股一样，港股上市门槛也较低，在一定程度上甚至比美股融资机制与再融资更加灵活。如果企业在港股上市，可以根据自身需求进行发行、债券发行等融资活动。总体而言，自动驾驶产业链企业在美股或港股上市，能有效提升品牌影响力，有利于获得国际资本关注。
北京科技大学教授曾欣向《中国汽车报》记者谈到，美股属于“宽进严出”型：自动驾驶产业链企业上市后，股市对于公司治理结构、财报及信息披露都有较为严格的监管要求，为了符合股市的监管要求，上市公司必须建立更为健全的公司治理结构，包括透明的信息披露、独立的审计机制等。这不仅有利于保护投资者利益，也能帮助上市的智驾企业提高管理效率，降低运营风险。
曹鹤认为，对于未来成长性良好的高科技企业，美股不仅上市门槛相对宽松，而且融资环境也更加成熟。这些企业在美股上市，不仅可以让公司按照国际化规则发展，也能吸引更多高层次专业人才，为公司的可持续发展奠定基础。
助力自动驾驶“出海” 与海外布局相辅相成。
曾欣指出，美国作为全球最大的资本市场，仍然是国内企业全球融资的重要渠道。特别是在近期，国内企业对美股市场的
